要點
- Zoom公布第二季度增長54%，但預計第三季度同比增長將放緩至31%。
- Zoom正在放緩，因為它正在經歷一年前的流行熱潮，但它仍然是一個增長故事。
- Five9的加入將幫助該公司繼續其快速擴張。
視頻會議寵兒Zoom Video Communications的股價在今年下半年的業績指引未能打動投資者后暴跌。該股現已跌至52周低點附近，市值僅為去年秋季股東樂觀情緒高漲時的近一半。
盡管視頻會議不再像全球衛生事件早期那樣絕對必要，但許多投資者都忘記了即將收購的Five9(納斯達克股票代碼:FIVN)，以及這對Zoom在商界的抱負意味著什么。2021年下半年的營收增長預期可能沒有達到人們的預期，但Zoom的勢頭不太可能長期停滯。
關于指導…
Zoom的2022財年第二季度(截至2021年7月31日的三個月)營收為10.2億美元，這一數字抵消了管理層三個月前提出的高達9.9億美元的營收指引。在這方面，該公司經常是一個承諾過少、承諾過多的公司，所以第二季度的業績不是問題所在。
相反，該公司預計第三季度銷售額將高達10.2億美元，較上年同期增長31%，但與第二季度持平。去年，在強制封鎖和社交距離令期間，視頻會議風靡一時，Zoom的增長速度達到了三位數，而現在，該公司的增長速度正在大幅回落。尤其是中小企業和個人用戶的減少。員工人數少于10人的客戶占營收的36%，而去年第三季度(夏季和初秋)的最高比例為38%。
個人和小企業指標疲軟的部分原因可能要歸咎于全球衛生事件的緩解，但這也是Zoom專注于大企業的一個作用。今年第二季度，每年花費10萬美元以上的Zoom用戶數量同比增長了131%。個人和小企業可能正在減少對視頻會議軟件的依賴，但大企業肯定不會。Zoom可能會再次采用保守的方法來預測第三季度的預期。
收購來拯救?
在Zoom迎來全球衛生事件高峰期之際，投資者可能對其收入的近期前景感到擔憂，但這是一個持久的增長故事。很明顯，大企業計劃在全球衛生事件消退時使用視頻。
還有另一個推動Zoom發展的因素:即將收購業務呼叫中心軟件公司Five9。此次收購預計將于2022年上半年完成，但如果將Five9納入Zoom的第二季度業績，它將為Zoom增加1.44億美元的收入(或按百分比計算，將使Zoom的銷售額增加14%)。此外，Five9的銷售額同比增長了44%，因此它本身就是一項高增長業務。與Zoom為云計算時代更新組織通信系統的工作相結合，Five9的呼叫中心技術只會加強合并后公司繼續增長的能力。
在Five9加入之前，Zoom還將發布一兩個季度的業績報告，而它目前的全年營收預期將比第一年的業績增長51%，這可能會繼續令一些股東失望(因為51%意味著增長進一步連續放緩)。Zoom的市盈率接近23倍，仍然“昂貴”，估值基于它將在相當長一段時間內繼續快速擴張的假設。
但考慮到其獨立的財務狀況，以及即將成立的子公司Five9令人印象深刻的擴張，Zoom的勢頭不太可能失去太多動力。在又一個令人振奮的季度之后出現的大幅拋售，似乎是這家現代通信服務領軍企業的又一個買入機會。
